麦格理发表报告指,线下零售仍是高鑫零售(06808.HK) -0.060 (-4.000%) 沽空 $3.45百万; 比率 38.472% 同店销售增长(SSSG)及收入的主要拖累因素。该公司3月底止2026财年下半年录得净亏损1.96亿元人民币,表现符合早前的盈警。该行认为,高鑫零售缺乏强劲的收入增长动力,盈利复苏主要取决於成本节省。
该行指出,线下业务表现疲弱,导致总收入按年下降10.6%。2026财年下半年隐含同店销售按年跌10.3%,反映客流量及平均售价(ASP)均有所下降。管理层表示,5月份同店销售跌幅已收窄至中至高单位数,线下客流量与去年同期持平。同时,在美团及饿了麽等即时零售合作推动下,线上业务保持韧性。
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麦格理对高鑫零售的前景持保守态度,预计2027财年收入将出现低单位数下滑,而公司目标为盈亏平衡至微利。由於前景不明朗,该行将高鑫零售目标价由1.7元下调24%至1.3元,并大削2027及2028财年每股盈测87%及45%。然而,监於12%的股息率具有吸引力,故维持其「中性」评级。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-21 16:25。)
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